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2017年

規避外匯風險策略

2013-10-20 23:10 點擊次數 :

 

國際貿易中規避外匯風險策略  劉曉遠《渝州大學學報》1997/02

      在國際貿易中,如何把外匯風險降到最低限度,以減少損失,提高外匯收人,這是外貿企業應予重視的一個問題。國際貿易中的外匯風險防范策略有進攻型、防守型和混合型三種形式。進攻型是對任何外匯收付行為都不采取保值措施,即承擔風險以期獲得匯率變動而帶來的好處;防守型是對一切外匯收付行為一律采取保值措施,即消除風險以避免匯率變化有可能帶來的損失;混合型則介于前兩者之間,即有時采取保值措施,有時不采取保值措施,或者對有些外匯收付行為采取保值措施,而對另一些外匯收付行為則不采取保值措施。在進出口貿易中.企業一般運用混合型外匯風險防范策略,以規避外匯風險,提高企業的經濟效益。下面我們準備談一談主要的策略。

    一、應該選擇對自己有利的計價貨幣。在進出口貿易中,匯率穩定且有上升趨勢的貨幣稱為硬貨幣,而匯率不穩定且有下跌趨勢的貨幣稱為軟貨幣。一般來講,進口時企業宜選擇軟貨幣計價,出口時宜選擇硬貨幣計價,這便是外匯風險管理的“付軟收硬”法。企業進口選擇軟貨幣計價時,若該貨幣在付匯期內匯率下跌,則企業在付匯日只需用較少的本國貨幣或其它貨幣便能兌換到足額的該種外幣以支付貨款。同樣道理,企業出口選擇硬貨幣計價時,若該貨幣在收匯期內匯率上升,則企業便能在收匯日得到對方支付的能兌換成更多的本國貨幣或其它貨幣的該種外幣。由此可見,在國際貿易中,選擇好對自己有利的計價貨幣,是一個非常重要的問題。

    二、提前或延遲外匯收付。通過對收付貨幣匯率的走勢預測,提前或推遲收付款項,以更改外匯的收付日期來抵補外匯風險。對外幣應付款(進口)來說,當該外幣為硬貨幣時,企業宜采用預付貨款等方式提前付出。如果沒有在匯率上升之前付出,等到匯率上升后,勢必支付更多的本國貨幣或其它貨幣才能兌換成足額的外匯支付;當這種貨幣為軟貨幣時,企業宜采用推遲付款、延期付款或允許對方出口企業延遲交貨期等方式來推遲付出,深圳新聞資訊 ,即等到該種外幣的匯率下降后再付出,因為這樣做可節省本幣或其它貨市來兌換等同于支付金額的該種外幣。而另一方面,對外幣應收款(出口)來說.當該種貨幣為硬貨幣時,企業宜推后收款,這樣做的結果可使企業在收到該種外幣時能換成更多的本幣或其它貨幣;當它為軟貨幣時,企業應提前收款。因為如企業等到該貨幣匯率下跌后再收款,能夠用其兌換成的本幣或其它貨幣的金額就會更少。

    三、進行貨幣風險保險。有些國家和地區的保險公司為了防止進出口商因外匯匯率的波動而蒙受損失,專門開設了貨幣貶值或外匯匯率波動風險。這實際上使進出口企業在進出口貿易中將其承擔的外匯風險轉嫁給了保險公司。只不過這種方法要支付一定的保險費用給保險公司而已。

    四、利用國際信貸。有外匯應收款項的企業,可以通過銀行借入一筆與外匯應收款項相同金額、相同期限、相同幣種的款項,以達到融通資金并防止因該外幣匯率下跌而帶來的外匯風險的目的。

    五、調整貿易價格。在進出口貿易中,若采用出口用軟貨幣、進口用硬貨幣成交的時候,可以按照國際慣例,對軟貨幣進行加價保值,對硬貨幣進行削價保值。從而達到外匯風險防范的目的。

    六、訂立保值條款。企業在進出口貿易中為了規避外匯風險,可以與貿易對方在貿易合同中訂立保值條款,具體形式有三種:1、黃金保值條款。即在交易時以當時國際市場上黃金價格為標準將欲收付的外幣金額折算成黃金,到實際收付時,再按收付日的黃金價格折回來。2、硬貨幣保值條款。合同中訂明以硬貨幣計價,軟貨幣收付,并載明兩種貨幣在交易時的匯率,等到實際收付時,再按收付日的匯率將收付金額重新進行調整。3、貨幣組合保值條款。即確定以多種貨幣進行收付,合同規定貨幣組合的構成、權數及支付貨幣與其它組合貨幣的匯率,并規定其匯率變化調整的幅度,以達到分散因匯率變動而導致的外匯風險的目的。

    七、即期外匯保值。企業在完成一項進口或出口業務的同時,在即期外匯市場上做一筆相反的即期外匯買賣(即進口企業買人即期外匯,出口企業賣出即期外匯),利用交易的抵沖效應將外匯風險降至最低限度,以達到預期保值的目的。

    八、遠期外匯保值。當企業存在一筆外幣應收款時,為了避免這種貨幣貶值或匯率下跌造成的損失,企業可以在遠期外匯市場上賣出該筆金額的外幣,到期收到外幣時,它可將收到的外幣按遠期合同賣出。

    當企業存在一筆外幣應付款時,為了避免該種貨幣升值或匯率上浮所造成的損失,企業可在遠期外匯市場上買人該筆金額的外幣。這也是一個很好的方法。

    九、外匯期權保值。與遠期外匯保值類似,通過進口企業在外匯期權市場上買人外匯期權,出口企業在外匯期權市場上賣出外匯期權來規避外匯風險。但外匯期權比遠期外匯更具有保值功能。因為期貨交易有一個特點,即期權合同可以履行,也可以放棄。如果匯率變動與預測相反對企業有利,企業可以不履行期權合同,從而獲得匯率變化帶來的好處。

    十、外匯期貨保值。即外匯匯率套期保值,根據在期貨市場上的買賣行為可分為多頭套期保值和空頭套期保值。如果出口企業預計將來某一外匯匯率會下降,將來收到這筆外匯將因此而受到損失,則該企業可到期貨市場上去簽訂一個按目前議定的較高匯率在將來賣出這筆外匯的合同,以避免因匯率的下降所帶來的風險,這種做法稱為空頭套期保值。相反,如果估計將來某一外匯匯率會上浮,則企業可到期貨市場上去簽訂一個按目前議定的較低匯率在將來買進該筆外匯的合同,這種做法稱為多頭套期保值。

    十一、掉期保值。例如,某個企業有一筆當日應支付的外匯金額,由于預測到這種外幣有很大的貶值或匯率下降的可能。因此,企業希望將當日的外幣應付款項變成90天以后的外幣應付款項從而規避外匯風險,這種情況企業可利用掉期交易來達到這個目的。又如企業有一筆90天到期的外幣應付款,由于擔心這種外幣升值或匯率上浮而帶來的外匯風險、企業可以通過掉期交易買入90天期的外幣去支付到期的應付款,以達到規避外匯風險的目的。

(責任編輯:衛斯理)
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